L'aluminiu hè un metallu cù un altu cunsumu d'energia è emissioni di carbonu elevate.Sottu u sfondate di u cunsensu glubale attuale nantu à a riduzzione di u carbonu, è sottu à e limitazioni di e pulitiche domestiche di "doppiu carbonu" è "cunsumu d'energia doppia cuntrollu", l'industria di l'aluminiu elettroliticu hà da affruntà un cambiamentu largu.Continueremu à scavà in profondità in l'industria di l'aluminiu elettroliticu, da a pulitica à l'industria, da u macro à u micro, da l'offerta à a dumanda, per scopre e variàbili chì ponu esse in ogni ligame, è per valutà u so impattu pussibule nantu à i prezzi futuri di l'aluminiu.
La température élevée se dissipe, que le prix de l'aluminium fasse face à "réduire la fièvre"
U calore sweltering in August hà spazzatu u mondu, è parechje parte di l'Eurasia scontru à u clima estremu d'alta temperatura, è l'alimentazione lucale era sottu una grande pressione.Frà elli, u prezzu di l'electricità hè cresciutu in parechje parte di l'Europa, chì hà purtatu à una altra riduzione di a produzzione in l'industria lucale di l'aluminiu elettroliticu.À u listessu tempu, a regione suduvestu di u paese hè stata seriamente affettata da a temperatura alta, è una riduzzione di pruduzzione à grande scala hè accaduta in a regione Sichuan.Sutta l'interferenza di u latu di l'offerta, u prezzu di l'aluminiu hà rimbursatu da circa 17 000 yuan/ton à a mità di lugliu à sopra à 19 000 yuan/ton à a fini d'aostu.Attualmente, u clima caldu hà cuminciatu à calà è a Fed hè prevista di elevà i tassi d'interessu bruscamente.U prezzu di l'aluminiu face una "frebba"?
Cridemu chì u sentimentu macro-cortu-termine hè bearish, è l'aumentu di l'indici di u dollaru americanu hà suppressatu i commodities, chì hà fattu pressione nantu à i prezzi di l'aluminiu.Ma à u mediu termine, u prublema di carenza d'energia in Europa esisterà per un bellu pezzu, a scala di riduzzione di a produzzione d'aluminiu elettroliticu serà più allargata, è u so cunsumu downstream è finali serà più dipendente di l'impurtazioni.Cù i prezzi di l'energia più bassu in Cina, l'esportazione di l'aluminiu hà un vantaghju di prezzu bassu, chì face l'esportazione domestica in u terzu è u quartu quartu prubabile di mantene una bona tendenza.In l'off-season di u cunsumu tradiziunale domesticu, u cunsumu di terminal mostra una resilienza evidenti, è l'accumulazione di almacenamiento in i ligami midstream è downstream hè limitata.Dopu chì l'alta temperatura si ritira, a custruzzione downstream hè prevista per ripiglià rapidamente, cunducendu l'esaurimentu di l'inventariu.A migliione cuntinua di i fundamenti rende Shanghai Aluminium più resistente.Se u sentimentu macro si migliurà, avarà un forte momentum di rebound.Dopu à a stagione di punta di cunsumu "Golden Nine Silver Ten", l'indebolimentu di a dumanda è a pressione di l'offerta prominente, u prezzu di l'aluminiu hà da novu affruntà una pressione più grande di currezzione.
U sustegnu di u costu hè ovvi, a pressione di pullback hè più debule chì in u ghjugnu
In u ghjugnu, a Riserva Federale hà annunziatu per elevà i tassi d'interessu da 75 punti basi.Dopu à l'annunziu, u mercatu hà cuminciatu à cumercià l'aspettattivi di recessione, attivando a più grande calata di i prezzi di l'aluminiu in un ciculu cuntinuu questu annu.U prezzu hè cascatu da circa 21 000 yuan/ton à a mità di ghjugnu à 17 000 yuan à a mità di lugliu./t vicinu.I timori di una futura caduta di a dumanda, cumminati cù preoccupazioni per debilitamentu di i fundamenti domestici, anu cuntribuitu à l'ultima goccia.
Dopu à l'osservazioni di u presidente di a Riserva Federale di a settimana passata, u mercatu hà tornatu à scambià l'aspettativi di un aumentu di i tassi d'interessu di 75 punti di basa, è i prezzi di l'aluminiu sò cascati da quasi 1000 yuan in trè ghjorni, di novu affruntendu una pressione enorme per una correzione.Cridemu chì a pressione di sta currezzione serà significativamente più debule chè quella di ghjugnu: da una banda, u prufittu di l'industria di l'aluminiu elettroliticu in u ghjugnu era sopra à 3000 yuan / ton, sia da a perspettiva di a dumanda di copertura di a pianta d'aluminiu. ellu stessu, o l'industria upstream in u cuntestu di a dumanda debule.Da a perspettiva di i profitti insostenibili elevati, l'imprese d'aluminiu sò affruntendu u risicu di diminuzione di u prufittu.U più altu u prufittu, u più grande a caduta, è u prufittu di l'industria attuale hè cascatu à circa 400 yuan/ton, cusì ci hè menu spaziu per a callback cuntinuata.Per d 'altra banda, u costu attuale di l'aluminiu elettroliticu hè ovviamente supportatu.U costu mediu di l'aluminiu elettroliticu à a mità di ghjugnu era intornu à 18.100 yuan/ton, è u costu era sempre intornu à 17.900 yuan/ton à a fine d'aostu, cù un cambiamentu assai chjucu.È in un periudu di tempu più longu, ci hè un spaziu relativamente limitatu per l'alumina, l'anodi pre-cocciati è i costi di l'electricità per fallu, chì mantene u costu di produzzione di l'aluminiu elettroliticu in una pusizione alta per un bellu pezzu, furmendu supportu per u prezzu di l'aluminiu attuale. .
I prezzi di l'energia d'oltremare sò alti, è i taglii di a produzzione si espansione più
I costi di l'energia d'oltremare restanu elevati, è i taglii di a produzzione continuanu à espansione.Per mezu di l'analisi di a struttura di putenza in Europa è in i Stati Uniti, si pò vede chì l'energia rinnuvevuli, u gasu naturale, u carbone, l'energia nucleare è altre fonti d'energia contanu una grande proporzione.A cuntrariu di i Stati Uniti, l'Europa si basa più nantu à l'impurtazioni per i so pruvisti di gas naturale è di carbone.In u 2021, u cunsumu di gas naturale europeu serà di circa 480 miliardi di metri cubi, è quasi 40% di u cunsumu di gas naturale hè impurtatu da Russia.In u 2022, u cunflittu trà a Russia è l'Ucraina hà purtatu à l'interruzzione di l'approvvigionamentu di gas naturale in Russia, chì hà purtatu à una crescita continua di i prezzi di u gasu naturale in Auropa, è l'Europa hà avutu à cercà alternative à l'energia russa in u mondu, chì hà indirettamente spintu. aumentà i prezzi mundiali di gas naturale.Affettatu da i prezzi di l'energia più altu, duie piante d'aluminiu di l'America di u Nordu anu riduciutu a produzzione, cù una scala di 304 000 tunnellate di riduzzione di produzzione.A pussibilità di più riduzzione di a produzzione ùn serà micca esclusa in a tappa più tardi.
Inoltre, a temperatura alta è a siccità di questu annu anu ancu causatu un colpu maiò à a struttura energetica di l'Europa.U nivellu di l'acqua di parechji fiumi europei hè cascatu significativamente, chì hà affettatu seriamente l'efficienza di a generazione di energia idroelettrica.Inoltre, a mancanza d'acqua affetta ancu l'efficienza di rinfrescante di e centrali nucleari, è l'aria calda riduce ancu a generazione di energia eolica, rendendu difficiuli per e centrali nucleari è e turbine eoliche.Questu hà allargatu ancu a distanza di u supplyu di energia in Europa, chì hà purtatu direttamente à a chjusa di parechje industrie intensive in energia.In cunsiderà a fragilità di l'attuali struttura energetica europea, credemu chì a scala di a riduzzione di a produzzione d'aluminiu elettrolitica europea serà più allargata questu annu.
Fighjendu in daretu à i cambiamenti in a capacità di produzzione in Europa, dapoi a crisa finanziaria in u 2008, a riduzzione cumulativa di a produzzione in Europa, escludendu a Russia, hà superatu 1,5 milioni di tunnellate (escludendu a riduzione di a produzzione in a crisa energetica 2021).Ci hè parechji fatturi per a riduzzione di a produzzione, ma in l'analisi finali hè un prublema di costu: per esempiu, dopu à u scoppiu di a crisa finanziaria in u 2008, u prezzu di l'aluminiu elettroliticu in Europa hè cascatu sottu à a linea di costu, chì hà attivatu un riduzzione di pruduzzione à grande scala in i pianti d'aluminiu elettroliticu europei;L'investigazioni anti-sussidi di u prezzu di l'electricità sò accadute in u Regnu Unitu è altre regioni, chì anu purtatu à un aumentu di i prezzi di l'electricità è una riduzzione di a produzzione di e piante d'aluminiu lucali.U guvernu di u Regnu Unitu hà ancu previstu di principià in 2013, esigendu chì i generatori di energia paganu extra per l'emissioni di carbone.Queste misure anu aumentatu u costu di u cunsumu di l'electricità in Europa, risultatu in a maiò parte di l'elettroliticualuminiu fornitori di prufilu chì hà firmatu a produzzione in u stadiu iniziale è ùn hà mai ripigliatu a produzzione.
Dapoi a crisa energetica scoppiata in Auropa l'annu passatu, i costi di l'electricità lucale sò stati elevati.Sutta l'influenza di u cunflittu Ukraine-Russia è u clima estremu, u prezzu di u gasu naturale è l'electricità in Europa hà righjuntu un altu record.Se u costu mediu di l'electricità lucale hè calculatu à 650 euro per MWh, ogni kilowatt-ora d'electricità equivale à RMB 4.5/kWh·h.U cunsumu d'energia per tonna di produzzione d'aluminiu elettroliticu in Europa hè di circa 15 500 kWh.Sicondu stu calculu, u costu di pruduzzione per tonna d'aluminiu hè vicinu à 70 000 yuan per tonna.I pianti d'aluminiu senza i prezzi di l'electricità à longu andà ùn ponu micca affordà in tuttu, è a minaccia di riduzzione di a produzzione d'aluminiu elettroliticu cuntinueghja à espansione.Dapoi u 2021, a capacità di produzzione d'aluminiu elettroliticu in Europa hè stata ridutta di 1.326 milioni di tunnellate.Stimu chì dopu à l'entrata in u vaghjimu, u prublema di carenza di energia in Europa ùn pò esse risolta in modu efficace, è ci hè un risicu di più riduzzione in a produzzione d'aluminiu elettroliticu.tunnellate o più.In cunsiderà l'elasticità estremamente povera di l'offerta in Europa, serà difficiule di ricuperà per un bellu pezzu dopu à u tagliu di produzzione.
L'attributi energetichi sò prominenti, è l'esportazioni anu vantaghji di costu
U mercatu in generale crede chì i metalli non-ferrous anu attributi finanziarii forti in più di l'attributi di merceria.Cridemu chì l'aluminiu hè sfarente di l'altri metalli è hà una forte proprietà energetica, chì hè spessu ignorata da u mercatu.Ci vole 13 500 kW h per pruduce una tonna d'aluminiu elettroliticu, chì cunsuma a più alta electricità per tonna trà tutti i metalli non-ferrous.Inoltre, a so electricità cuntene circa 34% -40% di u costu tutale, cusì hè ancu chjamatu "electricità solidu".1 kWh d'electricità hà bisognu di cunsumà circa 400 grammi di carbone standard in media, è a produzzione di 1 tonnellata d'aluminiu elettroliticu hà bisognu di cunsumà una media di 5-5,5 tunnellate di carbone termale.U costu di carbone in u costu di l'electricità domestica cunta circa 70-75% di u costu di pruduzzione elettrica.Prima chì i prezzi ùn eranu micca cuntrullati, i prezzi di futuri di carbone è i prezzi di l'aluminiu di Shanghai mostranu una alta correlazione.
Attualmente, per via di un fornimentu stabile è di a regulazione di a pulitica, u prezzu di u carbone termale domesticu hà una diferenza significativa di prezzu cù u prezzu di i posti di cunsumu mainstream d'oltremare.U prezzu FOB di 6 000 kcal NAR di carbone termale in Newcastle, Australia hè US $ 438,4 / ton, u prezzu FOB di carbone termale in Puerto Bolivar, Colombia hè US $ 360 / ton, è u prezzu di carbone termale in u portu Qinhuangdao hè US $ 190,54 / ton , u prezzu FOB di carbone termale in u portu Russian Baltic (Balticu) hè 110 US dollars / ton, è u prezzu FOB di 6000 kcal NAR termale carbone in u Far East (Vostochny) hè 158,5 US dollars / ton.I spazii low cost fora di a regione sò significativamente più altu ch'è domesticu.I prezzi di u gasu naturale in Europa è in i Stati Uniti sò più altu ch'è i prezzi di l'energia di carbone.Dunque, l'aluminiu elettroliticu domesticu hà un forte vantaghju di u costu di l'energia, chì hà da cuntinuà à esse prominente in u cuntestu di l'attuali alti prezzi di l'energia globale.
A causa di a grande diferenza in i tariffi di l'esportazione per i prudutti d'aluminiu diffirenti in Cina, u vantaghju di u costu di lingotti d'aluminiu ùn hè micca evidenti in u prucessu d'esportazione, ma hè riflessu in u prossimu prucessu di l'aluminiu.In termini di dati specifichi, a Cina hà esportatu 652 100 tunnellate d'aluminiu è prudutti d'aluminiu in u lugliu di u 2022, un aumentu annu di 39,1%;l'exportazione cumulativa da ghjennaghju à lugliu era di 4,1606 milioni di tunnellate, un incrementu annu di 34,9%.In l'absenza di cambiamenti significativi in a dumanda d'oltremare, u boom di l'esportazioni hè previstu di mantene altu.
U cunsumu hè pocu resistente, l'oru, nove d'argentu è deci pò esse previstu
Da lugliu à aostu di questu annu, u cunsumu tradiziunale fora di staghjoni hà scontru u clima estremu.Sichuan, Chongqing, Anhui, Jiangsu è altre regioni anu sperimentatu restrizioni di putere è di pruduzzione, risultatu in a chjusa di fabbriche in parechji lochi, ma u cunsumu ùn hè micca particularmente male da e dati.Prima di tuttu, in quantu à a tarifa operativa di l'imprese di trasfurmazioni downstream, era 66,5% à u principiu di lugliu è 65,4% à a fine d'aostu, una diminuzione di 1,1 punti percentuali.A tarifa operativa hè cascata da 3,6 punti percentuali in u listessu periodu di l'annu passatu.Da a perspettiva di i livelli d'inventariu, solu 4 000 tunnellate di lingotti d'aluminiu sò stati almacenati in tuttu l'aostu, è 52 000 tunnellate eranu sempre fora di almacenamiento in lugliu-aostu.In l'aostu, l'almacenamiento accumulatu di bastone d'aluminiu era 2.600 tunnellati, è da lugliu à aostu, u almacenamentu accumulatu di bastone d'aluminiu era 11.300 tunnillati.Per quessa, da lugliu à aostu, u statu di destocking hè statu mantinutu in tuttu, è solu 6 600 tunnellati sò stati accumulati in l'aostu, chì mostra chì u cunsumu attuale hà sempre una forte resistenza.Da u puntu di vista terminali, a prusperità di i veiculi di l'energia nova è a generazione di energia eolica è solare hè mantinuta, è l'attrazione di u cunsumu d'aluminiu serà per tuttu l'annu.A tendenza generale discendente di l'immubiliare ùn hà micca cambiatu.A subsidenza di u clima d'alta temperatura aiutarà u situ di custruzzione à ripiglià u travagliu, è u lanciamentu di u fondu di succorsu naziunale di 200 miliardi di "edifizii garantiti" aiutarà ancu à migliurà u ligame di cumpletamentu.Dunque, credemu chì a stagione di punta di cunsumu "Golden Nine Silver Ten" pò ancu esse aspittatu.
Tempu di post: 09-09-2022